Nástroje menovej politiky Európskej centrálnej banky

Operácie národných centrálnych bánk sa realizujú vo všetkých členských štátoch eurozóny na základe jednotných zásad a podmienok. Európsky systém centrálnych bánk je tvorený Európskou centrálnou bankou a národnými centrálnymi bankami. Európsku úniu v súčasnosti tvorí 25 členských štátov. Z formálneho hľadiska je ESCB dvojúrovňová organizácia, ktorá má 26 členov. Na rozdiel od ESCB pojem Eurosystém zahŕňa ECB a NCB len tých členských štátov, ktoré už zaviedli euro.
Operačným cieľom Európskej centrálnej banky sú krátkodobé úrokové sadzby. Hlavnými úrokovými sadzbami, ktoré ECB pravidelne monitoruje, kontroluje, prípadne upravuje v súlade so zámermi menovej politiky, sú: minimálna ponúkaná úroková sadzba pre hlavné refinančné operácie, úroková sadzba pre jednodňové refinančné obchody a úroková sadzba pre jednodňové sterilizačné obchody. V grafe č. 1 môžeme vidieť vývoj týchto úrokových sadzieb od roku 1999 po rok 2006. Najvyššia je vždy refinančná sadzba a všetky boli najvyššie v roku 2001 a od roku 2006 pomaly opäť rastú.